跨境融资宏观审慎管理中的净资产和所有者权益有什么区别?

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前言
 


企业境外融资是市场上比较常见的一种融资方式。在我国监管层对于企业到境外借外债有明确的额度限制。14年2月之前,以投注差限制企业境外融资的规模。2014年2月人行开始进行外债改革。推行将外债额度与资本/净资产挂钩的宏观审慎调整机制。该机制从试点到推广至全国经历了3年的时间。具体如下图所示:

外债的改革仅名字就换了两个。早年称之为“外债”,之后唤作“境外借款”,如今终于有了一个正式的学名“跨境融资”。

不仅名字上做了改革。计算跨境融资额度的参数也做了相应的调整。14年跨境人民币境外借款实缴资本作为参数计算,15年分账核算境外融资资本作为参数计算,16年开始全口径跨境融资统一以净资产作为参数。仔细数下来可谓一年一变,就像那6月的天儿。

对比下来,实缴资本<资本(根据8号文的定义为实缴资本与资本公积之和)<净资产。由此可见,外债的额度在这个改革的历程中是不断被扩大的。

虽然,境内机构到境外借外债的外债额度以净资产作为计算参数。但境内机构到境外放贷的额度却使用“所有者权益”作为参数计算。《关于进一步明确境内企业人民币境外放款业务有关事项的通知》(银发[2016]306号)文中境外放款额度的计算公式为:企业境外放款余额上限=最近一期经审计的所有者权益*宏观审慎调节系数。此处,人行一会儿使用所有者权益作为计算参数,一会儿使用净资产作为计算参数,也是让吃瓜群众摸不着头脑。当然,此前外管已经发布《关于境内企业境外放款外汇管理有关问题的通知》(汇发[2009]24号)针对境内企业境外放款(外币)的额度做出了明确的规定,集中所采用的参数就是所有者权益。那306号文作为这部文件的补丁文件,应是承袭了外管的思路以所有者权益作为参数计算。那为什么人行在15年的跨境人民币双向资金池的文件中也用的是所有者权益(计算公式:跨境人民币资金净入额上限=资金池应计所有者权益×宏观审慎系数)。到是比较喜欢“所有者权益”还是“净资产”能不能专一一点!!



此外,最早的“实缴资本”还可以直接在报表负债端直接找到,到15年启用“资本”作为参数时还需要加一加相关的参数。索信,最终人行认定“净资产”不再变了。不管是境外借钱进来还是境外放款只是在“净资产”和“所有者权益”之间搞一搞,这还是比较能接受的。

根据现行的会计理论将净资产等同于所有者权益(在不并表的前提下)。因此,当前不管是所有者权益还是净资产,他们在数额上都是相等的。

当然既然一个叫所有者权益一个叫净资产就说明二者在性质上时有所不同的。所有者权益是指资产扣除后由所有者应享的剩余利益。净资产表示企业在一定时期内拥有的可控制的有未来经济利益的净额。两者仅在数额上相等。

那实缴资本/股本、资本、所有者权益、净资产的区别究竟是什么?银行帮助企业办理外债业务时,应该到财务报表的哪里去查找这些数据呢?


1
企业的实缴资本/股本、资本、所有者权益、净资产的区别?


实收资本和股本在会计上的概念其实是一样的。主要是指股东实际缴纳出资的额度。不过一般有限责任公司将其计入实收资本科目,而股份制公司则计入股本的科目。该科目位于企业资产负债表的负债端。

实收资本和资本公积都是企业所有者权益的构成内容。实收资本是指投资者直接投入企业的资本金,资本公积是指由于企业接受捐赠等原因而造成的所有者权益的增加。实缴资本/股本与资本公积之和为资本。资本公积和实缴资本一样位于资产负债表的负债端。

所有者权益主要在资产负债表的负债端体现。实缴资本、资本公积、盈余公积、未分配利润是所有者权益的构成内容。

 

实缴资本、资本、所有者权益,这三项主要位于资产负债表的负债端:


2
全口径与投注差


9号文之前,借外债仅针对外商投资企业而言。同时,外商投资企业的外债额度主要是通过“投注差”的方式来进行计算的,根据《外债管理暂行办法》规定企业借用的外债规模不得超出其“投注差”规模9号文之后,外商投资企业除了可以选择通过“投注差”来计算其外债额度,还能以9号文中的新规定来计算外债额度。当然选定之后就暂时不能再变了。

如果参考“投注差”来计算外债额度,那企业的外债额度主要取决于企业投资总额与注册资本之间的差。外商投资企业均持有商务部发放的外商企业投资批准证书,在这个投资证书上会有投资总额和注册资本,两者的差额部分就是“投注差”。例如下图的外商投资企业,其外债额度为:投资总额-注册资本=$7902W-$6451W=$1451W,即该公司向境外借外债的额度上限为1451W美元.


根据《关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》,外债额度的计算与净资产挂钩,公式为:资本/净资产×跨境融资杠杆率×宏观审慎调节系数。外债额度的不再取决于注册资本的大小,而是取决于企业的净资产大小。

“投注差”的管理模式是静态的。我国根据外商投资企业的注册资本对其境内的投资总额做出了相应的限制。如果需要加大在我国境内的投资,那么外商投资企业则需要追加在境内设置企业的注册资本。同理,外商投资企业如果想要提高外债额度则需要先提高注册资本,以提高投资总额,来获得更多的外债额度。

“全口径”的管理模式更加灵活。将净资产与外债额度挂钩通过融资杠杆率与宏观审慎系数来计算外债额度。企业想要提高外债额度需要通过提高本身的净资产。根据公式,企业之间净资产较大的企业可以获得更多的外债额度,这也更加贴近监管目标。


3
小百科

看完上述的公式不禁会有几个问题:

1、资产和资本有什么区别?

2、净资本和净资产有什么区别?

3、资本公积与实收资本的区别?

下面就让我们就这几个问题来简单介绍一下:


1
资本和资产的区别?


首先需要明确一个概念:资产≠资本

①资产(Asset)是一个公司所控制的可以产生经济效益的资源。

②资本(Capital)是投资人往公司注入的资源,一般都是钱。这里的投资人包括债权人(Debt Holder)和股权人(Equity Holder)。

 

CFA中的解释:

Capital= Total debt+ equity

Asset= Liabilities+ equity


相关公式如下:

资产(Asset)=固定资产(Fix Asset+流动资产(Current Asset

=债权投资(Debt,即付息债务)+股权投资(Equity+其他债务(Other Liability,即非付息债务,比如应付什么的)

资本(Invested Capital)=固定资产(Fixed Asset+净运营资本(Net Working Capital

=债权投资(Debt+股权投资(Equity

总之,资产主要是指一个公司拥有的可以产生经济效益的资源,例如:电脑、人员、技术等都可以称为一个公司的资产而公司进行生产、投资而可以动用的资金则被称为资本


2
净资本和净资产的区别?


同样,净资本≠净资产

①净资本是衡量证券公司资本充足和资产流动性状况的一个综合性监管指标,通过对证券公司净资本情况的监控,监管部门可以准确及时地掌握证券公司的偿付能力,防范流动性风险。

②净资产是针对私营企业,国有企业,事业单位,政府单位及外资企业等而言。

 

相关计算公式如下:

净资产 =总资产-总负债
净资本=净资产-证券类资产的风险调整-应收项目的风险调整-其他流动资产的风险调整-长期资产的风险调整-或有负债×扣减比例+/-其他

 

由上可知,净资本<净资产


3
实收资本/股本与资本公积的区别?


前面我们也提到非股份制企业叫实收资本,股份制企业叫股本

资本公积是企业收到投资者出资额超出其在注册资本(或股本)中所占份额的部分,以及直接计入所有者权益的利得和损失等。资本公积包括资本溢价(或股本溢价)和直接计入所有者权益的利得和损失等。

实收资本是指投资者按照企业章程或合同、协议的约定,实际投入企业的资本,它是企业注册登记的法定资本总额的来源,它表明所有者对企业的基本产权关系。实收资本是企业永久性的资金来源,它是保证企业持续经营和偿还债务的最基本的物质基础,是企业抵御各种风险的缓冲器。

资本公积与实收资本的区别

(1)从来源和性质看。

实收资本(或股本)是指投资者按照企业章程或合同、协议的约定,实际投入企业并依法进行注册的资本,它体现了企业所有者对企业的基本产权关系。

  资本公积是投资者的出资中超出其在注册资本中所占份额的部分,以及直接计入所有者权益的利得和损失,它不直接表明所有者对企业的基本产权关系。

(2)从用途看。

实收资本(或股本)的构成比例是确定所有者参与企业财务经营决策的基础,也是企业进行利润分配或股利分配的依据,同时还是企业清算时确定所有者对净资产的要求权的依据。

  资本公积的用途主要是用来转增资本(或股本)。资本公积不体现各所有者的占有比例也不能作为所有者参与企业财务经营决策或进行利润分配(或股利分配)的依据。



(完)

2016年可谓是我国境内企业境外并购的大年。据相关数据统计显示,2016年中国大陆企业海外并购实现大幅增长,交易量增加142%(接近2.5倍),交易金额增加246%(接近3.5倍)达到2210亿美元,超过前四年中企海外并购交易金额总和。

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